我国养老金基金化进程的思考与探析——基于国外养老金管理实践

养老金管理体制的基金化之路是在各国实践中探索出来的,我国养老金管理也同样走上了基金化的进程。基于国外养老金管理的实践,本文对我国养老金的基金化进程进行了分析,提出了相关问题与建议,供参考。     

中国上市公司资本结构行业间差异的实证研究

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》,本文将沪深A股上市公司进行了行业分类,利用多元统计的方法对资本结构的行业特征进行了全面深入地实证研究了。目的是检验国内上市公司资本结构行业差异的显著性。研究结果表明:①中国上市公司存在最优资本结构,行业是其重要影响因素之一;②不同行业上市公司的资本结构具有显著差异。这与国内外的大部分研究结果一致;③同一行业上市公司的资本结构具有高度稳定性,且行业间差异也具有稳定性。     

试论次贷危机后资产证券化动因的转变趋势

过去20年资产证券化产品的爆炸性增长可归因于商业银行在旧巴塞尔资本协议框架下的监管套利动因以及宽松货币政策下的流动性需求,并对房地产泡沫起到了推波助澜的作用,随着次贷危机爆发、房地产泡沫破灭、巴塞尔新资本协议即将全面实施,将对资产证券化的发展产生深刻影响。本文将分析次贷危机与新协议实施后,经济环境与监管框架发生变化,商业银行进行资产证券化的动因转变趋势。     

大股东控制权争夺的利益博弈分析

本文对我国大股东控制权争夺博弈的主要特征进行分析,描述了控制权争夺的若干主要方式,并阐明了股权分置改革以来中国上市公司控制权争夺监管法律制度的变迁。本文构建了大股东控制权争夺的博弈模型,通过理论分析,认为随着股东拥有的股份增加,企业经营者从公司内部进行控制的收益也在增强;股东趋向于提高本身拥有的股份份额,从而适度规避风险。应规范控制权争夺的法律与监管制度,使不良管理者得到替换,高效管理者才能得以充分发挥,相关利益者合法权益得到切实保护。     

日本资本项目开放与汇率政策研究

日本的资本项目开放从开始推动到最终实现,经历了30多年的时间。在资本项目开放的同时,日元汇 率也从360日元兑1美元大幅升值到2009年的平均93．62日元兑1美元。期间日本政府采取了宏观政策、资本管制、直接干预等多种手段,力求维护日元汇率稳定。有选择的渐进式开放是日本资本项目开放的主要经验,而成功的资本管制为有序开放提供了保障。日本在资本项目开放时,汇率政策与货币政策出现失误,是导致日本“失去的10年”的主要原因。中国未来的资本项目开放必须吸取日本的经验和教训。     

Leverage, performance and capital adequacy ratio in Taiwan's banking industry

We examine the relation between firms’ financial structures and their risky investment strategies in Taiwan's banking industry. Regressions cover two subperiods: before the first financial reform (1996–2000) and after the first financial reform (2001–2006), to address the impacts of the first financial reform on banking firms’ financial structures. Our first result demonstrates that the restrictions on CAR have indeed affected firms’ risky investment strategies, as market share and leverage are positively related. Second, the firm performance is significantly and positively related to firm size, leverage and financial cost. Finally, the regression results show that financial structures for banking firms are positively related to the states of business cycle (i.e., cyclical). The positive signs coincide with Proposition 4 in our analytical model.     

欧债危机下出口企业财务应对之探讨

加入WTO以来,我国外贸出口蓬勃发展,对经济发展起到较大的贡献。但同世界经济的联系愈紧密,世界经济的变换对我国的影响就越大,欧债危机的爆发就极大影响了我国外贸企业对欧盟的出口,使我国外贸企业的经营倍受压力。在危机来临时,企业应该从各方面采取积极的措施应对,以度难关。其中合理有效的财务运作,是最大限度降低欧债危机给企业所带来风险的必要条件之一,并为危机之后的发展提供基础。合理的财务运作包括了资金营运、资金投放、资金分配、资金筹集等四个方面的具体操作,同时强调稳健的财务策略是应对危机的基础。     

马克思现代性批判思想的生态意蕴

现代性问题以人的生存悖论方式显现出来。从现代性批判的角度看,马克思思想中蕴涵着深刻的生态意蕴,这不仅体现在马克思对人与自然辨证关系的解读和异化劳动思想之中,也体现于马克思对资本的批判之中。这些思想为我们正确解读人与自然辩证关系和把握生态危机根源提供了理论资源。     

我国养老基金与资本市场的互动关系研究——以全国社会保障基金为切入点

我国养老基金的规模不断增大,如何在资本市场实现保值增值,巨额的养老基金进入资本市场将会对资本市场产生怎样的影响成为我们亟待解决的问题。文章通过分析我国养老基金与资本市场的发展现状,以全国社会保障基金为切入点,分析我国养老基金与资本市场的互动关系,并在此基础上提出进一步实现养老基金与资本市场良性互动的政策思路。     

新疆上市公司股权结构对股利政策影响的实证研究

本文采用描述性统计和实证分析的方法,从股权结构角度比较分析新疆不同股权结构公司的股利政策,通过研究新疆上市公司的股权结构和股利政策的关系,比较了新疆上市公司的股利分配方式与股权结构的内在联系。